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Freitag, 11. September 2020

Mysteriöse Käufe für russische Staatsanleihen

Um den Bundeshaushalt Russlands zu retten, in dem laut Finanzministerium ein Fünftel fehlt, kam es erneut zu mysteriösen Käufen von Staatsanleihen, die der Regierung zum zweiten Mal in Folge Rekordbeträge verliehen haben.

Die Versteigerung von Bundeskreditanleihen am Mittwoch wurde erneut von einem engen Kreis von Rieseninvestoren diktiert, dank derer das Finanzministerium die Hälfte des monatlichen Haushaltsdefizits an einem Tag decken konnte.

Infolge von zwei Praktika hat das Finanzministerium 159 Milliarden Rubel in den Haushalt bekommen. Der größte Teil dieser Menge - 112 Milliarden Rubel - stammte aus dem Verkauf des 10-jährigen OFZ-29013.

Die Nachfrage bei der Auktion überstieg 200 Milliarden Rubel, und das Finanzministerium befriedigte 18 Anträge. Gleichzeitig gingen drei Viertel der Emission - für 82,5 Milliarden Rubel - an vier Investoren, die "Riesengebote" in Höhe von 15 bis 27 Milliarden Rubel abgaben.

Dies sind "entweder staatliche Banken oder verbundene Finanzinstitute, die von ihnen finanziert werden", sagt Denis Poryvai, Analyst bei der Raiffeisenbank. Diese Investoren zeigten eine seltene Gunst gegenüber dem Finanzministerium und waren bereit, Wertpapiere ohne eine Prämie auf Rentabilität und Abschläge auf den Marktpreis zu kaufen: Der Cut-off erfolgte bei 96,25% des Nominalwerts. Auf diese Weise wirtschaftet der Kreml von einer Tasche in die andere und versucht Zeit zu schinden.

Die Auktionen der letzten Woche folgten einem ähnlichen Szenario. Das Finanzministerium verkaufte OFZ-29014 für 188 Milliarden Rubel, von denen 130 Milliarden an zwei Investoren gingen. Einer von ihnen beantragte einen Rekord von 95 Milliarden Rubel und der andere für 35 Milliarden.

Dank Mega-Käufern konnte das Finanzministerium in zwei Wochen 374 Milliarden Rubel leihen, was das gesamte Haushaltsdefizit im August (297 Milliarden Rubel) und einen Teil des Septembers abdeckte, und fast den bereits gescheiterten Plan für die Schulden für das Quartal (Billionen Rubel) einholen.

Dies ist "eine erstaunliche Leistung, aber die Quelle der Nachfrage ist unklar, und daher bleibt abzuwarten, wie lange dieser Appetit anhalten wird", sagt Rosbank-Analyst Yuri Tulinov.

Was die Ausländer betrifft, "kommt die Auslandsnachfrage nach OFZs nirgendwo her", sagte Fjodor Bizikov, Portfoliomanager von GICM Asset Management in Moskau, gegenüber Bloomberg.

Das Thema Sanktionen liegt weiterhin in der Luft, und die Senkung des Leitzinses der Zentralbank der Russischen Föderation machte den Rubel für Carry-Trade-Operationen unattraktiv, sagt Poryvai. Nach Angaben der Zentralbank investierten Ausländer von Juni bis August nur 6 Milliarden Rubel in OFZ - 0,5% des vom Finanzministerium verkauften Volumens.

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Und im Übrigen bin ich der Meinung: Die Bundesregierung hat sowenig Klasse, die könnte glatt als kommunistische Utopie durchgehen.

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