Sonntag, 7. Juli 2019

Erdogan feuert Zentralbankchef

Die vierjährige Amtszeit von Murat Cetinkaya hätte erst 2020 enden sollen. Nun wird seine vorzeitige Entlassung, die vor zwei Monaten eingeleitete Politik zur Stabilisierung der Lira gefährden. 

Der türkische Präsident Recep Tayyip Erdogan hat Murat Cetinkaya unerwartet als Gouverneur der Zentralbank abgesetzt, nachdem er einen informellen Antrag auf Rücktritt abgelehnt haben soll. Die Entscheidung, ihn zu verdrängen, birgt die Gefahr eines Markteinbruchs, so wie bezüglich der erwarteten Zinssenkungen.

Die Spannungen zwischen Cetinkaya und der Regierung verschlechterten sich nach einer Sitzung der Währungsbehörde am 12. Juni, als er die Kreditkosten unverändert ließ weil sie nicht befugt sind, öffentlich über die Angelegenheit zu sprechen.

Der stellvertretende Gouverneur Murat Uysal wurde nach einem Erlass des Präsidenten im Amtsblatt vom gestrigen Samstag als Ersatz benannt. Im Finanzministeriums werden diesbezüglich keine Nachfragen beantwortet.

Der Schock könnte die Besorgnis der Anleger über die Unabhängigkeit der Zentralbank wieder aufleben lassen und einen Verfall der Lira, die Anfang Mai begann. Die Entscheidung fällt wenige Tage, nachdem der Realzins der Türkei auf ein Welthoch von 8,3% angestiegen ist, da sich die Inflation stärker verlangsamt hat als erwartet, was den politischen Entscheidungsträgern Raum für einen Lockerungszyklus gibt. Die nächste politische Entscheidung ist für den 25. Juli geplant.

Die Entlassung von 
Cetinkaya wird die Glaubwürdigkeit der Zentralbank untergraben, was dazu führen könnte, dass die im September angekündigte Notstandserhöhung viel schneller als bisher angenommen rückgängig gemacht wird.

Angesichts der monatelangen Unterbrechung der Zinspolitik, bei der Zentralbank, haben die Behörden stattdessen auf fiskalische Anreize gesetzt, um die erste Rezession in der Türkei seit einem Jahrzehnt zu überwinden. Dennoch ist die Industrieproduktion im April dieses Jahres zum ersten Mal gesunken, was das Risiko einer Rezession mit zwei Rückgängen erhöht. Die Regierung will das Wachstum ankurbeln, indem sie die Zinsen senkt, wenn sich die Inflation abkühlt.

Sollte es der Fall sein, dass Erdogan niedrigere Zinsen anstrebt, könnte die Entscheidung, den Gouverneur zu entlassen, ein Fehler sein. Jetzt gibt es eine zusätzliche Einschränkung der Glaubwürdigkeit, da die Finanzmärkte mit Sicherheit die Motivation und das Ausmaß einer Lockerung hinterfragen. Die Anleger werden sich fragen, ob die Wirtschaftsdaten dies wirklich rechtfertigen oder ob sie unter dem Druck der Regierung zustande kamen.

Der Erdogan hat die Zentralbank häufig dafür bestraft, dass die Kreditkosten weiterhin erhöht sind. Im vergangenen Monat beschwerte er sich darüber, dass der Leitzins der Türkei bei 24% liegt. Er bezeichnete dies als inakzeptabel.

Seine Entscheidung, Cetinkaya zu entfernen, unterstreicht den Druck auf die Zentralbankgouverneure weltweit. Dazu gehört auch der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, häufig ein Ziel von Präsident Donald Trump, der erst am Freitag sagte, die Aufsichtsbehörde sei "unser schwierigstes Problem".

Agustin Carstens, Generaldirektor der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, sagte Ende Juni, die Türkei sei ein Beispiel dafür, was passiert, wenn sich Politiker in die Geldpolitik einmischen. Die Zentralbanken müssten „durchhalten“, um ihre Ziele zu erreichen, und sich nicht von kurzfristigen politischen Zielen der Entscheidungsträger in der Regierung beeinflussen lassen, sagte er.


Erdogan nutzt die Befugnisse, die er nach den Wahlen im vergangenen Jahr erhalten hat und die das politische System in eine Exekutivpräsidentschaft verwandelt haben. Die ersten Präsidialdekrete, die im Juli letzten Jahres nach den neuen Regeln erlassen wurden, enthielten eine Änderung, die es Erdogan ermöglichte, Zentralbankgouverneure zu benennen - eine Ernennung, die zuvor die Unterstützung des Kabinetts erforderte.

Uysal, seit Juni 2016 stellvertretender Gouverneur, sagte, er werde die Geldpolitik im Einklang mit seinem Mandat und seiner Autorität weiterhin unabhängig umsetzen. Laut einer Erklärung auf der Website der Zentralbank wird Uysal in den kommenden Tagen eine Pressekonferenz abhalten.

DAS MANDAT DER TÜRKISCHEN ZENTRALBANK


„Das Hauptziel der Zentralbank ist es, Preisstabilität zu erreichen und aufrechtzuerhalten. Preisstabilität bezieht sich auf eine Inflationsrate, die niedrig genug ist, um bei wirtschaftlichen Entscheidungen ignoriert zu werden. Die Bank bestimmt nach eigenem Ermessen die Geldpolitik, die sie umsetzt, und die Instrumente, mit denen sie dieses Ziel erreicht. Dies bedeutet, dass die Bank instrumentenunabhängig ist.“

Cetinkaya, der im April 2016 zum Gouverneur ernannt wurde, wurde dafür kritisiert, dass er im August zu langsam handelte, um die Geldpolitik während einer Währungskrise zu straffen. Er zeigte sich dann angesichts der Marktturbulenzen entschlossen, erhöhte den Leitzins im September um 625 Basispunkte und hielt ihn seitdem.

Trotz des großen Lobes für die Verzögerung der Lockerung der Geldpolitik geriet Cetinkaya auch wegen der mangelnden Transparenz über die jüngste Volatilität der Reserven der Bank in Bedenken, dass die Währungsbehörde ihr Vermögen vor den Kommunalwahlen zu Beginn dieses Jahres zur Stützung der Lira verwendet hatte.

Die Ernennung von Uysal wurde auch von ehemaligen Zentralbankbeamten kritisiert, die sagten, Gesetze, die die Unabhängigkeit der Aufsichtsbehörde garantieren, machten es der Exekutive auch unmöglich, den Gouverneur abzusetzen, es sei denn, er ist an verbotenen Aktivitäten beteiligt, wie dem Halten von Anteilen an einem gewerblichen Kreditgeber.

Und im Übrigen bin ich der Meinung, dass die sozialistische Bewegung zerstört werden muss!

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